蓝时代
10月27日，百度发布了2017年第三季度财务报告，总营收为人民币235亿元，同比增长29%。净利润为人民币79亿元，同比增长156%，每股摊薄收益为24元，超出市场预期。三季度百度研发支出为32亿元，同比增长24%，目前百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币1081亿元，在对AI大举进行技术研发投入的同时，财务持续保持稳健状态。
今年百度做了很多事，尤其是突飞猛进的无人车计划，从宣布开放到推出阿波罗1.0版本，再到快速推出阿波罗1.5版本，把核心技术能力不断释放出去，展示了为AI商业化提供基础支持的云计算进展，无人车又与北汽、金龙等大公司达成了战略合作。接二连三的所有这些动作，都是需要花很多钱才能办到的，百度没有丝毫犹豫。现在看来，这一块的投入对财务数字影响并不是很大。
技术研发投入这件事，一度是常怀生存忧虑的中国公司不太愿意干的事情，因为投资周期过长，无法立竿见影见到成效，一个搞不好就会对财务状况构成压力。虽然大家都知道技术研发投入利在长远，但就是没几家公司敢于高举高打大举投入，直到在竞争中发现技术研发投入不足所造成的隐忧逐渐显现，才又想起这码事，试图用令市场惊悚的高额计划投资数字树立技术形象。不过，画技术大饼这件事到底有没有用，最终还得是市场说了算。
中国大型互联网公司中的BAT，谁的技术研发投入最多呢？根据最新数字，阿里巴巴2017财年技术投入为170亿元，腾讯为118亿元，百度为101.5亿元。按实力来看，或许这个名次也算是较为合理的。不过再往前想一步，把这三家公司的市值、收入、利润与研发投入做个比较，那就有意思多了。
截止18日，按市值与技术研发投入的比率来计算，阿里巴巴为0.5%（4443亿美元）；腾讯为0.38%（4316亿美元）；百度为1.6%（932亿美元）。阿里巴巴2017财年收入接近1582亿，利润578亿；腾讯2016年度收入1519亿，净利润414亿；百度2016年度收入705亿，净利润116亿，几乎把这一年赚到的全投入到技术研发中去了。另一方面，阿里巴巴市值是百度的5倍，研发投入仅为百度的1.7倍，腾讯的市值也差不多是百度的5倍，研发投入几乎与百度持平。
这只是今年的状况，2015财年百度的技术研发投入力度更大。当时百度的市值也就500亿到600亿美元左右，其技术研发投入同样为100亿左右，市值与研发投入比几乎到了20%。在欧盟委员会发布的“2016全球企业研发投入排行榜”中，排名前100位的中国大陆公司仅有6家，多为国有企业和ICT企业，百度作为互联网公司名列第93位，腾讯则位列第117位，阿里巴巴未入榜单。
这一年，百度的研发投入在BAT中，无论是数额或市值研发投入比都是最高。中国互联网公司没有一家不宣称自己重视技术，但像百度这样既重视技术又坚决投入的互联网公司，应该是绝无仅有的。在你有100块钱时，拿出3块5块来搞技术研发并不难，能把这100块都投入到技术研发中去，那就得需要很大的勇气和决心了。BAT这种在市值、收入、利润和技术研发投入几者之间不成比例的巨大悬殊，能够体现各自在面对技术创新时的态度，而最终能否体现到市值的上升高度上，仍需观察。不过，市场正在对此做出积极回应。
百度股价自今年年初的最低点139美元，再到今年10月创下的最高点274元，已上涨逾97%。这一涨幅当然还远不及今年以来连出业绩利好消息的阿里巴巴和腾讯，但百度今年的上涨是在并没有提供太多亮眼财务数字的情况下发生的，且股价涨幅集中在8、9、10这三个月，何以如此呢？
百度今年年初宣布了无人车的阿波罗计划，7月召开了百度AI开发者大会，李彦宏亲自乘坐无人车进入会场，这次大会上还发布了阿波罗1.0和DuerOS开放平台，兑现了年初的承诺，8月百度召开了云智大会，展示了对AI技术进行支持的云计算业务成果，自此之后百度股价便一路飙升至今。
当投资者对一件事形成心证之后，就会形成一个趋势，例如阿里说我今年在宏观环境困难的情况下增长47%，腾讯凭借王者荣耀等手游给出漂亮的季度财报数字等，都能促成股价上涨。百度让投资者形成的心证是，两三年前投资者并不看好的AI业务在经过持续投入之后，已看到了开花结果的希望。
虽然百度AI还并没有获得实质上的规模化收入，但百度对AI的投入坚定不移，有章有法，有持续进展，有具体成果，有商业化路径，不只是说说而已，百度是真的在认认真真履行承诺。投资者已等不及要在AI成功商业化之前提前进来占位，以便获取其中最丰厚利润，这正是百度股价持续上升的原因。更重要的是，这一段的上涨还只是个开始。
技术研发投入虽然周期很长，一个很大的好处是，搞成了就会长时间享用成果红利。成果红利能够持续的时间，远比提供一个亮眼的年度财务数字所引发的市场效应要长久得多。而且，百度抓住了一个技术研发投入的机会部位，从2014年开始就已对AI进行大举投入，从绝对数额来说百度这两三年对于AI投入的资金并不大，也就两三百亿，但因投资决策的前瞻性而带来的先发优势，导致这几百亿的资金发挥出堪比几千亿元的极高投入效率。
若百度从现在才开始投是没希望的，加十倍到两三千亿也做不出如今的成绩。百度不是计划2019年量产无人车么，不在此5年前就开始投入技术研发，那就是个天方夜谭的计划，如今在百度实打实的投入之下，这个计划显得那么真实而充满可行性。这还只是一个无人车的长期利好，其他更多的AI商业化利好还未放出，但已见预期了。在AI研发取得进展，商业化动作不断的情况下，百度股价的长期趋势是向好的。
尤其是，百度AI已经开始进行商业化了，竞争对手还在大谈投入，百度显然已在技术研发投入上，获得了一个竞争上的非对称先发优势，而这将使其在未来的商业竞争中处于极为有利的地位。百度的此次崛起，必将给中国产业界提供一个印象深刻的案例，中国企业对技术研发投入的看法将发生变化，技术研发的重要性将被每一个有志向的企业认真对待。百度几年来的技术研发投入，堪称中国迈入科技强国的信号。
作者 葛甲