蓝时代在经历了多次未兑现的上市传言之后，中国在线音频行业的老大喜马拉雅终于迈出了上市的那一步。5月1日，喜马拉雅正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“XIMA”，由高盛、摩根士丹利、美银和中金公司担任联席主承销商。
据传，喜马拉雅的股东们对于公司的期望值是50亿美元，老冀感觉可能有点偏高。
要知道，2020年1月17日，行业老二荔枝（LIZI）已经成功登陆美国纳斯达克。不过，荔枝并不怎么受投资者的待见，IPO的发行价是11.63美元，此后就一路下跌，最低跌到了1.96美元。今年1月底，受硅谷“钢铁侠”马斯克力捧Clubhouse的影响，荔枝的股价曾经在短短几天内暴涨到了15.82美元。
此后，投资者发现荔枝并不是Clubhouse的音频社交模式，股价又很快打回了原型。2021年5月5日，荔枝的股价收盘于5.78美元，市值仅为2.62亿美元。
荔枝上市以来的股价走势
当然，喜马拉雅的规模要比荔枝大很多，应当享受规模带来的溢价。我们看看具体的数据：
2020年，荔枝的营收为15亿元，喜马拉雅则为40.5亿元，是荔枝的2.7倍。
再看用户数据。2020年第四季度，荔枝平均移动端月活跃用户数为5840万。2021年一季度，喜马拉雅全场景月活用户达到2.5亿，包括移动端月活1.04亿和IoT及其他开放平台用户1.46亿。
看来，喜马拉雅在进军IoT的道路上似乎收获更大一些。老冀家里有好几个智能音箱，习惯拿来听评书和小说。以老冀自己个人不完整的点播体验来看，家里几个智能音箱点播的内容，几乎都出自喜马拉雅或者蜻蜓，好像没有荔枝。
不过，即使我们按照P/S（市销率）来估值，并给予喜马拉雅2倍于荔枝的P/S，其当前市值也不过14亿美元左右。
显然，喜马拉雅还需要讲出更多的新故事，才能说服投资者给出更高的溢价。
Clubhouse的音频社交概念恐怕同样不适用于喜马拉雅，因为投资者很快就会明白，喜马拉雅这种从内容生产者到用户单向传播的模式，并没有那么强的社交属性。
接下来，喜马拉雅的想象空间，还是来自于IoT，特别是智能家居和车联网。早在2017年6月，喜马拉雅就推出了智能音箱“小雅”，进军智能家居市场。不过，老冀觉得恐非上策。这是因为智能音箱市场已经有了百度、阿里、小米等重量级玩家，并且牢牢把住了销售渠道，喜马拉雅很难突破，倒不如踏踏实实做厚内容，让这些互联网巨头来采购自己的内容就好。
不知道大家平时是否听在线音频，以老冀个人的体会，音频最大的特点就是伴随性。你看视频的时候，恐怕很难再干别的事情了；而你在听音频的时候，还可以写稿子、洗碗，甚至开车。因此，在线音频进入智能汽车并在很大程度上取代收音机，应该是个趋势。
老冀认为，未来喜马拉雅能否赢得认可，关键要看它能否在家庭和汽车这两大市场拿到属于自己的用户。各位朋友，大家觉得呢？
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作者 冀勇庆 微信公众号：老冀说科技
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