监管提到的校园贷，你们都理解错了

银监会公布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》中，位置靠后的2条规定受到了格外的关注，关于现金贷和校园贷。不同的是，他们正在走向相反的命运。

简单来说，现金贷经历了类似p2p早期的野蛮生长后，正式进入监管的风暴口，一场清理和洗牌不可避免。与此同时，校园贷似乎已经度过了敏感期，开始释放着陆信号。

曾经被妖魔化的校园贷，正在回归本质。

李逵和李鬼

2016年我一度认为，校园贷没机会了。当时的校园贷市场，很像是某一时段的P2P，鱼龙混杂。大量的创业公司和转型公司涌入了这个淘金场。

乐信集团创始人肖文杰曾经公开说过，“其实校园的一些负面，都是民间的放贷造成的。”

在校园贷模式出现后，校园成了新的蓝海，大量的线下贷款公司通过转型和线上包装，进入校园市场。从催收方式来看，个别校园贷的前身甚至可能是高利贷，或者和高利贷有较深的渊源。

裸条事件爆发时，知乎曾有用户爆料，能做“裸条”的一般是私人贷款公司，借钱的女生通常之前有逾期记录，在正规平台一般是借不到钱的。这些公司中，不少是“正经”的高利贷，这也是他们能把裸照当作抵押的原因。

在这个战场里，李逵和李鬼就这样相遇了。

这些李鬼们是校园贷被妖魔化的直接因素。李鬼们的普遍特征是，低门槛、高利率，以及更粗暴的催收方式。从之前的新闻报道来看，部分校园贷几乎没有风控能力，甚至会重复借款给同一个已经有逾期记录的学生。

同时，这些李鬼们的资金对接，也基本来自民间资金，成本通常高于主流的线上P2P。很多地区的民间借贷，借款公司提供给出借人的资金成本在10%－15%以上。再加上坏账预期，一定程度上决定了他们的利率高企。

资产质量、风险控制、资金成本，所有的问题最终归结到了这三个核心因素上。

减速和松闸

2016年，在消费金融大板块集中爆发的时候，起步更早的校园贷市场反而放缓了增速。一个核心原因是，诸多的负面消息引起了监管层的注意，包括最早进入校园贷市场的几家公司中，也出现过被监管要求退出校园的事情。

刹车踩下后，不少投机进入的不靠谱平台已经大量退出。目前仍然留在场内的玩家，也都已经停掉了地面推广，开始回归到用户的实际需求。

正因为监管的收紧和行业的良性清退，校园贷的风险几近触底，所以此次银监会出台的新政，透露出的是保留经营空间的小利好。

此次银监会的指导意见中，对校园贷的要求只提到3个“不得”和“1个“禁止”。包括不得将不具备还款能力的借款人纳入营销范围，禁止向未满 18 岁的在校大学生提供网贷服务，不得进行虚假欺诈宣传和销售，不得通过各种方式变相发放高利贷。

这说明，经过一年的清理整顿，校园贷的监管思路已经进一步清晰，最终通过负面清单的方式给从业公司标明了红线。

事实上，大学生存在金融需求已经成为了一个公认的情况。他们所处的时代属于完全信息时代和完全消费时代，对工具运用的能力碾压上一代人，知道如何投资自己获得最大回报。除了消费信贷，很多大学生也已经开始接触理财、炒股等，多样化的金融需求正在形成。

从过往的大学生借款路径来看，顺序大多是银行－校园贷－高利贷。需求是始终存在，并在不同的政策和引导下最终流向了不同的方向。相比围堵，疏导可能是更好的解决方案。如何让大学生形成更好的信用认知和金融理念，是从业企业的一个课题。

借力和输出

对这个课题，肖文杰给出的解决方案，是让他们正视现在，也看到未来。

创业成功的肖文杰，也想给更多人机会。他提到，乐信正在计划一项“乐创”专项计划，用以支持大学生创业。这是他提出的“绿色校园金融”的一部分。在他看来，校园贷的最大价值不是在当下，而是未来。“我们帮助年轻人设立了第一个信用帐户，并且可以陪伴他们一直成长。”

除此之外，他还主张校园贷应当做到几个基本的原则，包括额度限制、费率限制、优先助学等方面。目前分期乐提供的助学贷年化利率在10%以下，分期消费的综合服务费率则大致与信用卡分期持平。

36氪发布的《2016年氪估值排行榜TOP200》中，共有四家互金企业进入TOP20，分别是蚂蚁金服、陆金所、京东金融、乐信集团四家互金企业。此时距离肖文杰带领4个腾讯的兄弟成立分期乐的2013年，只有4年时间。这意味着，乐信是消费信贷领域成长最快的公司。

出乎意料的是，乐信与传统金融机构的合作也已经相当深入。

今年3月底，乐信在深圳办了一场合作伙伴大会。颇为意外的，我们看到了各大银行的身影，包括工行、建行、招行、中信、浦发等，招行甚至有两位高管现身现场。另一个相关信息是，今年起分期乐商城开始向所有信用卡用户开放。

对合作银行来说，乐信的最大优势在于商城运营的经验。目前市场上支持分期购物商城中，分期乐是除京东白条和蚂蚁花呗之外排位前三的玩家。而对校园用户及从校园走出的用户来说，用户习惯也已经养成。电商对金融意味着什么，蚂蚁金服的成功已经做了最好的解答。

银行自身当然没有放过这个机会。我们看到很多银行都在做信用卡商城，但似乎都有在外围打转的感觉。基因和经验的壁垒，在电商这个生意上得到了最大程度的显示，包括最擅长流量的百度和腾讯，也都在电商上屡次碰壁。事实上，在做到今天的成绩之前，分期乐也经过了艰难的成长。“最开始分期乐都没有购物车功能，看中什么东西，只能直接购买”。

回到金融市场的格局和分工上，互联网金融本身满足的是传统机构蛋糕之外的市场，这意味着传统机构依然手握成本更低的资金和大量的优质资产。和传统金融机构合作，是目前互联网金融公司的主旋律，包括蚂蚁金服、京东金融等巨头，都在强调这一点。

或许，这就是潮水的方向。

作者 杨舒芳

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